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市集转头

上周A股主要指数均下落，交游心绪落潮。

31个申万一级行业中，传媒(1.07%)、国防军工(-1.38%)和家用电器(-1.50%)施展相对较好。

A股主要指数周涨跌幅(%)

    辛劳起原：wind；统计区间：2024/11/11-2024/11/15

申万一级行业周涨跌幅(%)

    辛劳起原：wind；统计区间：2024/11/11-2024/11/15

宏不雅数据分析

11月13日，好意思国劳工部发布10月CPI环增0.1%同增2.6%；季调后环增0.2%，同增2.6%。合适市集预期。分项看，食物价钱和中枢CPI环比小幅高涨，动力价钱环比降幅收窄，通胀总体和善，经济韧性仍足。现时好意思国联邦基金利率仍处于4.5%—4.75%的高位，扼制经济和通胀的作用比较彰着，但当今市集关于12月是否降息较有不对，在新政汉典台前好意思联储降息诉求并不彊。

10月事济数据：畛域以上工业增多值同增5.3%，9月为5.4%；社会阔绰品零卖总和同增4.8%，9月为3.2%；固定钞票投资累计同增3.4%，前值为3.4%。社会阔绰品零卖数据和休闲率超预期，固定钞票投资和工业分娩总值增速略低预期，突显了经济复苏的不平衡。分项看，社零的超预期与阔绰品以旧换新战略和双十一电商促销前置相干较大。家电、产品与通信器材成为主要孝顺项。投资端，房地产开发投资累计同比跌幅略略扩大到-10.3%(9 月：-10.1%)，仍处于下降通谈，后续不雅察如9-10月地产市集交游回暖能否握续和更多战略支握。基建投资增速在荟萃下滑半年之后，10月晦于回升到4.3%。这可能成绩于低基数、10万亿化债决策为场所政府减负和专项债资金的加速使用。且四季度统共有高达 2.3 万亿元专项债券资金可用，基建投资增速有望企稳回升。制造业依然是投资主要拉动项。后续，辩论到经济复苏不平衡和基础不褂讪等问题，更多支握战略应在路上，重心祥和12月中央经济责任会议对来岁的战略定调。

股市策略预测

上周A股市集交游心绪下降。从基本面看，当今内需仍弱，战略预期方面再度冲高。从资金面看，北向数据一经改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金、ETF数据周环比均下降，尤其两融数据自10月以来初度周度下降，夸耀市集立场可能有变。

上周市集跟着特朗普交游的进一步演绎和交游型身分干与调遣，活跃资金与机构资金彼此拉扯。市集热门轮动快，震憾行情握续(握续缩量，不雅察后续1.5万亿傍边量能否稳住)。咱们以为关于战略预期，宜将视角拉长一些，特朗普上台后国外政事经济不细则性加大，财政也有空间，针对好意思国有关战略后手出招是愈加合理的选项。现时依然可将市集定位为强预期弱现实。后续市集震憾特征仍将陆续，提议现时不雅察市集筑底情况和战略预期，保留一定仓位进行仓位回补和调仓，如有心焦性下落可加大建立下文提到的有催化主见。行业上，关于偏防护的红利类行业，短期提议适应加大建立比例。市集重回震憾是增配红利的技艺点，赢得完全收益或熨平震憾波动。在弱现实-预期高位下降的历程中作用突显。提议短期建立和化债、破净市值科罚等主题有关的建筑地产链、银行、公用红利标的(波段行情约略率出现短期胜率较高，中恒久不雅察破净企业钞票欠债表和现款流量表开荒情况决定是否能真实重估估值)。而关于蹙迫性较强的巨额标的，以寻找低位、细则性较好和心绪面强势的为主。异动监管的减轻可能催生新的小盘成长行情，需重心不雅察。重心祥和A股科技(催化细则性最高，受战略端影响相对较小，主题契机束缚露馅，下逾期仍可布局，寻找相对有基本面复古和后续催化概率大的标的，应付其高波动性，短期祥和特斯拉链、华为链、低空与自主可控等主见)、顺周期弹性标的(短期调遣幅度如较大提议增配。比较起科技等板块赔率更高。可在赔率较高的地产链、阔绰类和赔率相对较低的化借主题凭证风偏分派建立比例)、先进制造和医药(寻找如电新等行业中受益供给压力缩短、景气拐点左近的标的、不雅察特朗普交游是否会带来超跌契机)有关标的。

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